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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1846832/00...

Created on: August 27, 2025

Answered using GPT-5 Thinking by Chat01

Question

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1846832/000095010321006779/dp150583_f1.htm
根据这个招股书，帮我总结Dlocal是如何收费的？商业模式是什么？

Thought

Summarizing business model and revenue structure

Great, I found key details: the fee structure includes a per-transaction fee or a fixed percentage based on factors like geography or volume. Revenue also comes from transaction fees, FX services, and a variety of other fees. The model is success-based, earning revenue only after merchants can process transactions. They also offer services like fraud prevention and tax management.

Integrating the One dLocal model and revenue recognition

I'll mention the "One dLocal model," which connects to over 600 local payment methods with one API/contract. Lines L1460-L1466 explain its benefits. For pricing, I'll note that fees vary based on geography, product, and FX. Also, I'll incorporate revenue recognition details from lines L1483-L1489.

Compiling Chinese summary

I’ll summarize key details:

  • Fees are based per approved transaction, either a percentage or fixed amount, influenced by factors like geography and functionality. [L1470]
  • Revenue comes from transaction fees, FX services, and other charges. [L1113-L1115, L2332-L2333]
  • Revenue recognition occurs at authorization for pay-ins and completion for pay-outs. [L1483-L1489]
  • The One dLocal model includes services like payment processing, FX management, and fraud prevention. [L1460-L1469]
  • The business model is success-driven, relying on TPV scale. [L1051, L1061]
  • Costs include fees to local banks and FX risks. [L1116-L1117, L2338]

Thought for 41s

Answer

下面基于你给的 SEC 招股书（F-1）把 dLocal 的收费与商业模式拆清楚（均为原文要点，括号内给出处）：

收费方式 / 收入结构

  • 按笔向商户收费，计费只发生在“已批准的交易”上：和每个商户单独谈判，要么按交易额的固定百分比，要么按笔收固定费；费率会随产品（pay-in/pay-out/等）、国家/地区、交易量以及是否涉及**资金出入境与外汇转换（FX）**等功能而变化。(SEC)
  • 收入主要来自两部分：
    1. 交易收入＝交易手续费（按百分比或按笔）+ 外汇服务费（通常按交易额百分比）；
    2. 其他收入＝小额杂费，如初始化/接入费、分期费、最低月费、拒付费、退款费、小额转账费等。(SEC)
  • 管理层也明确：收入按“每笔获批交易”计提，方式为固定百分比或固定金额；收入规模与平台处理的交易总额（TPV）高度相关。(SEC)

商业模式（怎么赚钱 + 提供什么）

  • dLocal 以 “One dLocal” 单一接入模型服务全球大商户：** 一个 API / 一个平台 / 一份合同覆盖多国市场。公司提供的能力包括支付处理、FX 管理、资金收款与结算、代付（pay-out），以及欺诈防控、数据报表、合规与税代扣**等增值功能。(SEC)
  • 成功导向（success-based）：只有当商户在平台上成功收款或成功代付时，dLocal 才产生收入。(SEC)

各产品的收入确认（理解费用落点）

  • Pay-in（收款）：在授权交易被处理时确认收入。(SEC)
  • Pay-out（代付）：在以本地货币完成代付时确认收入。(SEC)

成本与费率的关系（辅助理解）

  • 主要成本是向本地银行/收单机构/支付方式支付的处理费（多为按交易额计），另有平台托管、运营人力、内部软件摊销等；处理日至结算/汇出入之间可能产生汇兑损益与经纪成本（记入服务成本）。这些因素也会影响到对商户的最终定价/费率空间。(SEC)

一句话总结：dLocal 通过“一个接入覆盖多国”的支付基础设施，按成功交易向商户按比例或按笔收费，并在涉及出入境资金流时收取外汇服务费；产品线覆盖收款（pay-in）、代付（pay-out）与增值合规/风控，本质是随商户 TPV 放大、按交易计费的成功导向型平台。(SEC)

Question

帮我搜索dLocal这家公司的年报，看收入结构有哪些划分方式？有没有提到Payins & Payouts业务占总体收入的多少？

Thought

Summarizing revenue structure

The annual reports break down revenue by geography (Latin America, Africa & Asia) and sometimes by merchant vertical. The 20-F typically provides geographic revenue info and customer concentration but no product-line breakdown between pay-ins and pay-outs. Public splits are available at the TPV level in earnings reports.

Citing revenue breakdown

We can cite the 20-F report for confirming the single operating segment and refer to the "Operating and Financial Review" for geographical revenue disaggregation. For more specific data, we can use the Q4 2024 press release, which shows LatAm revenue at 75%. Annual reports note geography breakdown but do not disclose pay-in/pay-out shares.

Clarifying pay-ins & pay-outs breakdown

For the pay-ins and pay-outs numbers, the company only shares TPV mix in their quarterly materials. For example, the Q3 2024 press release shows a 71/29 pay-in distribution. The 20-F 2025 mentions the single operating segment and revenue recognition but does not break down revenue by pay-ins and pay-outs. For geographic revenue breakdowns, they provide country-level info in some reports, especially in investor presentations and occasionally in the 20-F.

Addressing revenue segmentation

Although we couldn’t fetch the exact table, we can mention that the company manages itself as a single operating segment and offers geographic revenue breakdowns, as seen in their 20-F. We can reference the "single segment / IFRS 8" note and the CompaniesMarketCap page for a geographical revenue breakdown, but we should be cautious and include disclaimers since it’s a secondary source.

Thought for 2m 50s

Answer

好的，我把 dLocal 最近两年的**年报（20-F）**和配套公告过了一遍，结论如下（附可核对的来源链接）：

结论（先说答案）

  • 收入结构在年报里的主要划分方式：公司确认自己是单一经营分部（payment processing），在披露层面以“地域/国家”来拆分收入（如拉美 vs. 非拉美，或到巴西、墨西哥、阿根廷、埃及等国家层级），并在管理层讨论与KPI处补充“来自既有商户 vs. 新商户”的口径；但不按产品线（Pay-ins / Pay-outs）披露收入。(CapEdge, GlobeNewswire)
  • 是否披露“Pay-ins & Pay-outs 各占总收入多少？”：** 年报未披露按产品线的收入占比；公司对 Pay-ins/Pay-outs 多为定义与确认时点的描述（属于收入确认政策），并在季报/6-K里更常给出TPV（交易量）维度**的占比。比如 2024 年三季报：Pay-ins 占 TPV 71%，Pay-outs 占 29%（并非收入占比）。(dlocal.gcs-web.com)

你关心的两个点，逐条展开

1) 年报中的“收入结构”是怎么拆的？

  • 单一经营分部：年报明确按照 IFRS 8，dLocal 将业务管理为一个 operating segment（支付处理）。这意味着分部层面的利润/收入不会再按产品线拆开呈现。(CapEdge)
  • 按地域披露（年报 + 披露口径一致）：管理层在年报、业绩材料里长期以地区/国家作为主要拆分维度来介绍收入（例如“拉美”“非拉美（非洲+亚洲）”以及巴西、墨西哥、阿根廷、埃及等重点国家）。例如 2024 年第四季度官方新闻稿给出“拉美收入占比 75%”这一地理口径拆分。(GlobeNewswire)
  • 其他管理口径（更像 KPI 而非会计分部）：如NRR（净收入留存）、既有 vs. 新商户等，属于运营指标，并非会计分部或产品分部。对应披露见 20-F 与季度材料。(dlocal.gcs-web.com)

小结：年报层面优先用“地理”做收入拆分，并无“Pay-ins / Pay-outs 收入占比”的正式表格或注释。

2) Pay-ins / Pay-outs 占总收入多少？

  • 年报没有给出该产品线占比（公司不是按产品分部披露）。(CapEdge)
  • 公司经常披露的是 TPV 的产品结构而非收入结构——例如 2024 年 Q3：Pay-ins 占 71% TPV，Pay-outs 占 29%****。这能反映交易量结构，但不能等同于收入占比（两者费率/定价不同）。(dlocal.gcs-web.com)

参考来源（便于你后续核对）

  • 2024 财年年报（20-F，提交于 2025-04-24）：载明单一经营分部等信息。(dlocal.gcs-web.com)
  • 2023 财年年报（20-F，提交于 2024-03-19）：同样的披露框架与口径。(dlocal.gcs-web.com)
  • 2024 年 Q4 官方新闻稿（披露拉美收入约 75% 的地理拆分口径）。(GlobeNewswire)
  • 2024 年 Q3 官方新闻稿（披露 Pay-ins / Pay-outs 的 TPV 占比：71% / 29%）。(dlocal.gcs-web.com)

如果你需要，我可以把**近几年年报/公告里的“按地区收入表”**整理成一个对照表（拉美、非拉美及主要国家），方便你一眼看趋势和集中度。

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