下面这份答复分三部分：(1) 全球铝土矿供应格局、(2) 过去几年出现过的供给动荡及其成因、(3) 你发来的图片在讲什么。我把关键事实都配上了权威出处，便于你进一步核查。

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1) 全球铝土矿供应格局（概览）

• 供给总体稳定、但海运市场集中度高。按美国地质调查局（USGS）统计，2023 年全球铝土矿产量约 4 亿吨。其中澳大利亚 ~9,800 万吨、几内亚 ~9,700 万吨、中国 ~9,300 万吨、巴西 ~3,100 万吨、印度 ~2,300 万吨等，合计占全球大头。(U.S. Geological Survey)
• 需求端的“外溢风险”主要来自中国：中国是最大的进口方。2024 年中国进口铝土矿约 1.59 亿吨，其中近 70% 来自几内亚，显示出对几内亚的高度依赖，这种集中度放大了地缘与政策事件对价格的传导。(Reuters)

小结：矿山层面“总量宽稳”，但海运贸易链条对几内亚与澳大利亚的依赖使市场对单点事件（政治、天气、港口/航运）敏感。

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2) 过去几年出现的供给动荡：时间线与要点

下面按时间顺序梳理近几年最具影响力的扰动因素及其后果：

1. 印尼恢复实行铝土矿“原矿出口禁令”（2023 年 6 月 10 日起）

   • 目的：推动本地下游炼铝/氧化铝。结果：印尼对华原矿供给边际收缩，中国进口更多转向几内亚，进一步提高了对西非通道的依赖。(Argus Media, ING Think, Hellenic Shipping News)

2. 亚马逊流域极端干旱（2023 年秋-冬季延续至 2024 年初）→ 航运受阻

   • 2023 年亚马逊出现历史性低水位，内河航运普遍限载/延误。巴西北区铝产业链（MRN 经亚马逊水系向 Alunorte 供矿、巴深北部港口驳运等）物流受扰，加剧了全球氧化铝、铝土链条的紧张（这一影响是对航运情势与产业链布局的合理推断）。(Maersk, proinde.com.br)

3. 澳大利亚东北部极端天气（2023 年 12 月“贾斯珀”热带气旋等）→ 近岸装船/转运阶段短期受限

   • 例如昆州Bauxite Hills 项目 2023 年 12 月曾因气旋与强降雨暂停转运约 10 天、之后一段时间装船受限，体现出澳洲东岸在雨季/气旋季的季节性扰动风险。(WebLink)

4. 几内亚政策与政治不确定性上升（2024—2025）

   • 对“就地炼化”的强硬要求：军政府持续要求在几内亚采矿的企业投资建设氧化铝精炼厂，并在 2024 年与部分企业签署了（或推动签署）相关协议，例如与阿联酋 EGA 子公司签署建设 200 万吨/年氧化铝厂的非约束性协议；同时中国国家电投（SPIC）也披露在几内亚推进氧化铝项目。(Reuters)
   • 典型冲突事件（对海运市场冲击大）：自 2024 年 10 月起，EGA 的几内亚子公司 GAC 的铝土矿出口遭暂停，随后矛盾升级；2025 年中多家媒体报道几内亚撤销或转移其采矿权，把资产划转至国有平台，事件直接收紧了部分现货流，并推升了氧化铝/铝价波动。(MINING.COM)
   • 尽管如此，2025 年一季度几内亚对华出口总量仍创纪录，显示出在中资主导项目放量下，几内亚总体出运能力并未整体坍塌，但个别矿区/企业的政策风险非常高。(Reuters)

5. 氧化铝端的“被动传导”：炼厂端停减产与新建产能错位（2024 年）

   • 例如Alcoa 宣布 2024 年对澳大利亚 Kwinana 炼厂实施全面停产/关停程序，叠加巴西、几内亚等扰动，2024 年氧化铝价格一度飙升，并反向抬升了铝土矿的贸易紧张感。多家机构预计2025 年新投炼厂投产会缓和紧张。(news.alcoa.com, Reuters)

结论：过去两年（尤其 2024 年）属于“异常扰动密集期”——印尼政策、几内亚政策博弈与局势、南美极端天气、澳洲雨季气旋与单个炼厂事件，共同把“原本稳定”的上游，变成了对单点风险高度敏感的链条。

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3) 你给的图片在说什么？

这段文字的大意是：

• 判断：** 2025 年铝土矿供应面的风险大概率缓解**，但几内亚仍可能是最大不确定性。
• 回顾：过去很多年几内亚与澳大利亚“兜底”了中国不断扩大的炼厂需求；2024 年两个海运供应主力同时遭遇问题（几内亚的政策与社会动荡、澳洲的天气/运营扰动），加上亚马逊走廊干旱影响巴西一带的矿石调运，导致铝土矿—氧化铝—电解铝价格链条全面收紧。
• 展望几内亚：军政府要求矿企配套投资氧化铝精炼，并以更严格的准入/条款施压。文中举了中国国家电投（SPIC）与阿联酋 EGA在几内亚规划炼厂作为例子，同时指出多数公司仍在观望，原因是基础设施与能源不足、政治与项目执行风险高；作者认为 2025 年将是“要么落地、要么撤出”的关键年。
• 最后一笔：文末提到“Alcoa 出售其持有的 Halco 股份或许是撤资迹象”。（这是一段作者的判断/传闻线索。公开资料里，Halco 为 CBG 的控股股东联合体，传统股东含 Rio Tinto、Alcoa 与 Dadco；关于‘出售 Halco 股份’的正式公告我没有在公开渠道查到，因此仅把它当作文内观点而非已证实事实来理解。(Rio Tinto)）

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4) 我对后续的简要判断（供你决策参考）

• 供给总量：USGS 的 2023 年“4 亿吨”口径与 2024 年各国运行情况表明，矿端“绝对量”仍宽裕；但贸易路由高度集中（几内亚→中国、澳洲→中国/亚太）使得**“局部事件→全球价格”的放大效应**显著。(U.S. Geological Survey, Reuters)
• 地缘与政策：** 几内亚是最大的变量**。短期内，中资项目继续扩能与出海可能对冲个别企业的政策摩擦，但**“必须就地炼化”的国策**会在 2025–2027 年持续重塑出矿节奏与出运许可。(Reuters)
• 天气与航运：南半球雨季/气旋季（澳洲、印尼北加里曼丹）与亚马逊流域水位是 2024 年已被验证的关键气象变量，未来仍需纳入配船与库存策略。(WebLink, Maersk)

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主要依据（挑最“吃重”的几条）

• USGS《Mineral Commodity Summaries 2024》（铝土矿/氧化铝章节）：全球产量与主要国家数据。(U.S. Geological Survey)
• 路透对贸易与价格的报道：中国 2024 年进口结构、2025 年供应缓和预期等。(Reuters)
• 印尼原矿出口禁令的时间节点与背景。(Argus Media, ING Think)
• **几内亚–EGA（GAC）**纠纷与政府强推本地炼化的政策脉络。(MINING.COM, Reuters)
• 亚马逊干旱→内河航运受阻对矿石物流的影响（业内航运通告与分析）。(Maersk, proinde.com.br)
• 澳洲气候扰动对项目装船/转运的直接影响（项目公告）。(WebLink)
• Kwinana 炼厂停产对中游（氧化铝）紧张的放大。(news.alcoa.com)

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如果你接下来要做采购或价格判断，我可以把这些事件转成一个**“风险–应对清单”（例如：对几内亚/澳洲的来源占比上限、雨季安全库存、替代航线与备选矿源等），并按你手上的配矿方案（Al/Si、A/S 等）和目的地炼厂**给出更细的可操作建议。

好的，我分两块回答你：

一、几内亚政府“撤证/收回权证”的动机与原因（要点）

• 核心诉求：就地炼化、提升价值链。军政府自 2021 年后持续要求矿企在几内亚建设氧化铝厂、共同投资铁路/港口等配套，否则将收紧或取消采矿与出口许可。这既是产业政策，也是谈判筹码。2024 年几内亚甚至与 EGA（GAC）签署了在几内亚建设 200 万吨/年氧化铝厂的非约束协议，明确了“原矿不走全卖、要在本地深加工”的方向。(Reuters)
• 对承诺履约的强力执法。2024 年 10 月起，几内亚海关暂停了 GAC 的铝土矿出口，出现Kamsar 港口 200 万吨库存积压；2025 年政府更进一步，直接收回/转移其采矿权，理由集中在“承诺的氧化铝厂迟迟未推进”等。(Metal News, MINING.COM)
• 资源民族主义抬头的区域大势。不仅几内亚，非洲多国正提高对矿业的议价与管控（提高本地含量、限制原矿出口、甚至国有化/撤证），动因包括提升财政收益、产业升级与地缘政治再平衡。(Financial Times)

小结：撤证更多是政策与博弈手段——倒逼矿企在几内亚落地炼化及基础设施，强化国家对资源与收益的掌控；对个别进展迟缓或争议较多的项目，政府选择“动真格”。(The Africa Report)

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二、近几年“海运运力/运量”导致铝土矿供应不稳的代表性案例

案例 1｜巴西亚马逊流域历史性干旱 → 航道吃水受限、驳船/干散货延误（2023–2024）

• 2023 年秋起亚马逊河系创历史低水位，内河与河口航运受到显著影响（吃水限制、等水期、延误加剧），直接波及Pará 州 Vila do Conde 等外港的出入口效率。巴西最大铝土矿商 MRN 的矿石本就依赖亚马逊水系以驳船/散货船下运至炼厂或外销，因此水位事件对铝土矿链条的运输弹性构成压力。(Proinde, Maersk)

案例 2｜巴西 Alcoa Juruti 港段航道拥堵/搁浅 → 触发“不可抗力”，装船中断（2024 年 11 月）

• 2024-11-7，Alcoa 因一艘船舶搁浅致水道阻塞，宣布其 Juruti 铝土矿暂停发运并启动不可抗力，被外媒视为当期氧化铝与铝土链紧张的重要推手之一。这是典型的海上/水道通行能力问题导致的短期供给冲击。(MINING.COM, alcircle)

案例 3｜澳大利亚昆州“贾斯珀”热带气旋季 → 近岸转运暂停、装船受限（2023 年 12 月）

• 昆州北岸Bauxite Hills（Metro Mining）因气旋天气转运一度停止约 10 天，随后一段时间装船效率受限；公司在 ASX 公告与年初通报里均提到该天气扰动对 2023 年末发运的影响。对北澳/昆州一线的铝土矿而言，雨季/气旋季是重复出现的“运力可用性”风险点。(ASX Announcements, Company Announcements)

案例 4｜几内亚 CBG 铁路（矿区—Kamsar 港）脱轨事故 → 出海通道阶段性中断（2023-09-15）

• CBG 从 Sangarédi 至 Kamsar 的 135 km 货运铁路是几内亚铝土矿“进港—装船”的关键链路。2023-09-15 近 30 节矿车脱轨，公司通告称矿石外运受阻、运输一度中断，显示陆侧运力同样会成为海运出口的“瓶颈节点”。(Infomine Guinée, Guinéenews©)

备注：2024-10 起 Kamsar 对 GAC 的出口暂停，造成港口端 200 万吨堆存，也引发全球现货紧张；但这个更偏行政/监管封锁而非“纯运力短缺”。我单列在此，便于与你区分“硬件/气象运力问题”和“行政性约束”。(alcircle, Metal News)

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给你的快速使用建议

• 风控映射：把水位/气象（亚马逊、昆州）、关键通道（Juruti 航道、Kamsar 铁路/港）做成“预警清单”，结合旺季补库窗口做安全库存与船期冗余。
• 多源头对冲：在中国到岸端，合理提高澳洲/几内亚/巴西的配比弹性，避免单一路线（例如仅靠几内亚西非—好望角长航程）。
• 合同条款：对“内河/港口通行能力”与“气象导致停航”的不可抗力条款、滞期分摊、可替代装港/改港权，建议单列并量化。

如需，我可以把上述事件做成时间线+影响强度评分的小表（并附预警信号与对策），方便你的采购/船务同事直接套用。

有的，而且还不止一种“系统性”原因。下面挑 6 个最能同时挤占全球海运运力的代表性案例，并说明它们的机制（为何会让“有效运力”变少）：

1. 红海危机 → 大规模绕行好望角，航程变长
   2023 年底起多家船公司绕开红海/苏伊士，典型亚欧航线单程多出 ~10 天，等于在同样船队规模下“能跑的航次更少”，有效运力被吃掉；UNCTAD 与 IMF 都把它认定为正在普遍性收紧全球运力的事件（尤其集运，但油运/散货也受影响）。(IMF, UN Trade and Development (UNCTAD))

2. 巴拿马运河干旱限槽 → 过闸名额锐减
   2023–2024 年因史无前例的水位偏低，运河把每日过闸从常态 36–38 艘降到低谷期 24–32 艘，直接物理性限制全球船舶通行能力，并引发改道与等待。(Autoridad del Canal de Panamá, Maritime Executive, AP News)

3. 苏伊士运河“长赐号”（Ever Given）搁浅（2021） → 全球主通道封堵
   苏伊士承担约12% 全球贸易；为期 6 天的封堵让数百艘船延误或被迫改道好望角，短期内把大量运力锁在航道外和锚地。(Wikipedia, Supply Chain Dive)

4. 新冠时期的全球性拥堵 & 海员换班危机（2020–2022）
   港口效率下降、检疫限制和“船等人/人上不了船”，把大批船舶“困”在港口或锚地：克拉克森的拥堵指数在 2021 年创高，散货船在港占比也升至历史高位；同时最多约 40 万海员滞留船上、等量海员无法上船，进一步放大周转低效。(Marine Log, Clarksons, International Maritime Organization)

5. 法规驱动的“慢速航行”（EEXI/CII，自 2023 起）
   IMO 的碳强度/能效规则落地后，部分船队通过降速或功率限制合规——这会在边际上降低同船队的运力产出（同一时间能跑的海里/航次更少）。行业普遍预期影响偏温和，但确实构成持续性的运力“摩擦”。(International Maritime Organization, Clarksons, seanews.com.tr)

6. 地缘冲突导致贸易“大挪移”（乌克兰战争，自 2022）
   黑海粮食/能源流被改道，欧洲煤炭等从更远来源补供，吨英里需求显著上升——在船舶数量短期固定的情况下，这等同于有效供给变紧、干散货费率跃升。(UN Trade and Development (UNCTAD), MarineLink)

和铝土矿的关系：铝土矿主要走干散货（大多本就经好望角），上面这些事件要么直接卡住跨洋通道（苏伊士/巴拿马），要么间接拉长全球平均航程或制造港口/船员瓶颈。结果就是：同样数量的散货船每年可完成的航次减少，从而推高铝土矿等大宗的运价与不确定性（即便矿源本身没有减量）。(UN Trade and Development (UNCTAD))

如果你需要，我可以把这 6 类事件做成一页“风控速查表”（触发信号→对铝土矿的具体影响→备选航线/船型与安全库存建议），方便和船务/采购同事联动。